关税壁垒
全球近五分之一的商品进口如今受到关税影响。国际贸易格局正被一系列持续进行的谈判所重塑。
美伊冲突
霍尔木兹海峡关闭对能源、粮食及人工智能基础设施供应链造成了强烈冲击。
供应链重构：从效率导向到韧性优先
从追求效率到强化韧性，已从战略选择变为运营刚需。
从规则走向关系
双边协定、区域集团与战略伙伴关系正在填补多边主义弱化后留下的空白。
“世界仍然紧密相连、高度全球化……但全球化的本质正在不断演变。”
Miha Hribernik
德意志银行亚洲地缘政治策略主管
德意志银行亚洲地缘政治策略主管
“地缘政治紧张局势将在未来远超两年的时间里，持续主导全球贸易格局的变迁，而中美博弈正是这一风险的核心所在。”
Steve Okun
APAC Advisors创始人兼首席执行官
APAC Advisors创始人兼首席执行官
霍尔木兹海峡：
全球能源的咽喉要道
霍尔木兹海峡关闭是近年来全球能源市场遭受的最具破坏性的事件之一。2026年以前，全球约25%的海运石油和19%的液化天然气每日经由该海峡运输。截至2026年4月中旬，油轮通行量较冲突前水平骤降约90%。
能源冲击来势迅猛且影响深远。布伦特原油价格飙升至每桶120美元以上，较2026年初约60美元的水平翻了一番。
2026年3月以来布伦特原油价格急剧攀升
来源：EIA, 2026
美国从中国替代贸易伙伴的进口大幅攀升：
墨西哥增长72%，印度增长94%，越南增长345%
来源：UN Comtrade, 2026
从“中国+1”到“中国+N”
全球供应链策略已从“中国+1”演变为“中国+N”模式。2014年至2024年间，美国从中国的进口总额下降了5%。
能源之外：粮食安全危机
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冲突的影响远不止于石油市场
冲突的影响远不止于石油市场。霍尔木兹海峡承载着全球约三分之一的海运化肥贸易。联合国粮食及农业组织（FAO）预测，若冲突持续，2026年上半年全球化肥价格可能上涨15-20%，而中东地区的尿素出口价格已上涨40%。
霍尔木兹海峡化肥冲击
来源：Angel and Veyet, 2026, FAO, 2026
价格变动百分比
能源之外：AI基础设施
与数字基础设施的联系虽然不那么显而易见，但同样重要。台湾约 30% 的液化天然气 (LNG) 是通过海峡供应的；消耗中国台湾近 10% 电力的台积电 (TSMC)，因此面临直接的上游风险。
区域贸易协议伙伴之间的全球进口占比大幅上升
来源：WTO, 2025a
